3月19日，中信证券在济南举行2025年春季成本市集论坛，以“聚焦新赛谈”为主题，瞻望春夏宏不雅经济和投资策略。

　　中信证券宏不雅经济联席首席分析师玛西高娃暗示，以前3年宏不雅经济呈现显赫的结构治愈，计谋性新兴产业在经济中的占比从2020年的11.7%飞腾到2024年的14.1%，新旧动能有计划初具收效。

　　政策层面，刻下政策亮点在于财政和货币政策的新特征与提振耗尽。货币政策聚焦价钱总水平，旨在更有情绪房价与金融资产价钱变动。玛西高娃暗示，2024年三季度以来，褂讪资产价钱已成为宏不雅调控框架体系的伏击组成部分，这是升迁价钱水平的关节一步。

　　玛西高娃以为，财政和货币政策聚焦住户钞票效应和角落耗尽倾向升迁，内需下行压力有望慢慢缓解。刻下工业企业总体库存属于中等偏低水平，产能诈欺率处于近3年偏高水平。迎阿需求变化与经济的周期性位置，揣测企业盈利还是处于下行的尾声阶段。

　　关于股票市集，中信证券首席A股策略师裘翔暗示，中国中枢资产的春天行将到来。在他看来，成为中枢资产须具备两大条目：一是所处赛谈的市集空间富余大；二是所处产业链行为的订价权富余强。以此来看，国产算力链、云应用、端侧AI等赛谈有望降生新的中枢资产，掌抓订价权的“链主”企业具备上风。

　　同期，“茅指数”“宁组合”行动A股传统中枢资产的代表，迎阿行业接洽度、龙头企业相干于行业合座的角落变化以及公司具体诡计诡计，当今有30%的公司还是走出诡计拐点，接洽于安防、劳动机器东谈主、工程机械、集成电路、锂电板、寰宇性股份制银行、医疗劳动等板块。

　　具体节律上，裘翔提出顺着“科技焚烧、供给侧发力、耗尽补短板”逻辑进行确立，即挨次布局科技、周期、耗尽板块。

　　中信证券首席策略师秦培景以为，2025年是A股市集主题投资的大年。资金格调偏好方面，个东谈主投资者和活跃机组成为增量资金主要起首，此类资金更聚焦主题投资；生意期间催化方面，在A股新期间熟习和新生意格式明晰的催化下，更多新兴产业有望步入高速成永久；政策出手方面，政策发力出手经济新旧动能有计划，传统产业整合和新质坐褥力发展双双提速；外部要素方面，出海等干线将升级迭代。

　　秦培景以为，十大主题投资机遇将流通2025年全年A股行情，区分是AI+、明智交通、东谈主形机器东谈主、悦己经济、首发经济、生物制造、改日动力、外部博弈、成本运作、产能化解。